The Effect of Corporate Merger Transactions on the Information Content of Earnings Announcements

Research output: Contribution to journalArticle

Abstract

Abstract. This study develops and tests the proposition that corporate merger transactions give rise to changes in the association between firm accounting earnings and security returns. A model of the effect of merger transactions on stock price responses to information releases suggests that the earnings response coefficient of a postmerger entity is a weighted average of the earnings response coefficients of the combining firms, with the weights depending on relative earnings variability of the combining firms. Empirical results, based on a sample of 90 mergers completed over a 12‐year period, are consistent with the model. Résumé. L'auteur élabore et vérifie une proposition selon laquelle les opérations de fusion donnent lieu à des changements dans la relation entre les bénéfices comptables de l'entreprise et le rendement de ses titres. Selon le modèle de l'incidence des opérations de fusion sur la réaction du cours des valeurs mobilières à la communication d'information, le coefficient de réaction des bénéfices d'une entité résultant d'une fusion est la moyenne pondérée des coefficients de réaction des bénéfices des entreprises qui fusionnent, les pondérations dépendant de la variabilité relative des bénéfices des entreprises constituantes. Les résultats empiriques, fondés sur un échantillon de 90 fusions s'échelonnant sur une période de plus de 12 ans, confirment la validité du modèle. 1994 Canadian Academic Accounting Association

Original languageEnglish (US)
Pages (from-to)483-503
Number of pages21
JournalContemporary Accounting Research
Volume10
Issue number2
DOIs
StatePublished - 1994

Fingerprint

Information content
Mergers
Earnings announcements
Fusion
Earnings response coefficients
Coefficients
Security returns
Stock prices
Price response
Information release
Empirical results
Communication
Accounting earnings

ASJC Scopus subject areas

  • Accounting
  • Finance
  • Economics and Econometrics

Cite this

@article{76e7d4be74aa463daaf9efae758191f9,
title = "The Effect of Corporate Merger Transactions on the Information Content of Earnings Announcements",
abstract = "Abstract. This study develops and tests the proposition that corporate merger transactions give rise to changes in the association between firm accounting earnings and security returns. A model of the effect of merger transactions on stock price responses to information releases suggests that the earnings response coefficient of a postmerger entity is a weighted average of the earnings response coefficients of the combining firms, with the weights depending on relative earnings variability of the combining firms. Empirical results, based on a sample of 90 mergers completed over a 12‐year period, are consistent with the model. R{\'e}sum{\'e}. L'auteur {\'e}labore et v{\'e}rifie une proposition selon laquelle les op{\'e}rations de fusion donnent lieu {\`a} des changements dans la relation entre les b{\'e}n{\'e}fices comptables de l'entreprise et le rendement de ses titres. Selon le mod{\`e}le de l'incidence des op{\'e}rations de fusion sur la r{\'e}action du cours des valeurs mobili{\`e}res {\`a} la communication d'information, le coefficient de r{\'e}action des b{\'e}n{\'e}fices d'une entit{\'e} r{\'e}sultant d'une fusion est la moyenne pond{\'e}r{\'e}e des coefficients de r{\'e}action des b{\'e}n{\'e}fices des entreprises qui fusionnent, les pond{\'e}rations d{\'e}pendant de la variabilit{\'e} relative des b{\'e}n{\'e}fices des entreprises constituantes. Les r{\'e}sultats empiriques, fond{\'e}s sur un {\'e}chantillon de 90 fusions s'{\'e}chelonnant sur une p{\'e}riode de plus de 12 ans, confirment la validit{\'e} du mod{\`e}le. 1994 Canadian Academic Accounting Association",
author = "Trombley, {Mark A}",
year = "1994",
doi = "10.1111/j.1911-3846.1994.tb00403.x",
language = "English (US)",
volume = "10",
pages = "483--503",
journal = "Contemporary Accounting Research",
issn = "0823-9150",
publisher = "Wiley-Blackwell",
number = "2",

}

TY - JOUR

T1 - The Effect of Corporate Merger Transactions on the Information Content of Earnings Announcements

AU - Trombley, Mark A

PY - 1994

Y1 - 1994

N2 - Abstract. This study develops and tests the proposition that corporate merger transactions give rise to changes in the association between firm accounting earnings and security returns. A model of the effect of merger transactions on stock price responses to information releases suggests that the earnings response coefficient of a postmerger entity is a weighted average of the earnings response coefficients of the combining firms, with the weights depending on relative earnings variability of the combining firms. Empirical results, based on a sample of 90 mergers completed over a 12‐year period, are consistent with the model. Résumé. L'auteur élabore et vérifie une proposition selon laquelle les opérations de fusion donnent lieu à des changements dans la relation entre les bénéfices comptables de l'entreprise et le rendement de ses titres. Selon le modèle de l'incidence des opérations de fusion sur la réaction du cours des valeurs mobilières à la communication d'information, le coefficient de réaction des bénéfices d'une entité résultant d'une fusion est la moyenne pondérée des coefficients de réaction des bénéfices des entreprises qui fusionnent, les pondérations dépendant de la variabilité relative des bénéfices des entreprises constituantes. Les résultats empiriques, fondés sur un échantillon de 90 fusions s'échelonnant sur une période de plus de 12 ans, confirment la validité du modèle. 1994 Canadian Academic Accounting Association

AB - Abstract. This study develops and tests the proposition that corporate merger transactions give rise to changes in the association between firm accounting earnings and security returns. A model of the effect of merger transactions on stock price responses to information releases suggests that the earnings response coefficient of a postmerger entity is a weighted average of the earnings response coefficients of the combining firms, with the weights depending on relative earnings variability of the combining firms. Empirical results, based on a sample of 90 mergers completed over a 12‐year period, are consistent with the model. Résumé. L'auteur élabore et vérifie une proposition selon laquelle les opérations de fusion donnent lieu à des changements dans la relation entre les bénéfices comptables de l'entreprise et le rendement de ses titres. Selon le modèle de l'incidence des opérations de fusion sur la réaction du cours des valeurs mobilières à la communication d'information, le coefficient de réaction des bénéfices d'une entité résultant d'une fusion est la moyenne pondérée des coefficients de réaction des bénéfices des entreprises qui fusionnent, les pondérations dépendant de la variabilité relative des bénéfices des entreprises constituantes. Les résultats empiriques, fondés sur un échantillon de 90 fusions s'échelonnant sur une période de plus de 12 ans, confirment la validité du modèle. 1994 Canadian Academic Accounting Association

UR - http://www.scopus.com/inward/record.url?scp=84984210325&partnerID=8YFLogxK

UR - http://www.scopus.com/inward/citedby.url?scp=84984210325&partnerID=8YFLogxK

U2 - 10.1111/j.1911-3846.1994.tb00403.x

DO - 10.1111/j.1911-3846.1994.tb00403.x

M3 - Article

AN - SCOPUS:84984210325

VL - 10

SP - 483

EP - 503

JO - Contemporary Accounting Research

JF - Contemporary Accounting Research

SN - 0823-9150

IS - 2

ER -